文章來源：賀利氏貴金屬 | 翻譯：世界鉑金投資協(xié)會(huì)
到2023年，工業(yè)鉑金市場(chǎng)預(yù)計(jì)將供過于求，過剩將超40萬盎司。這在一定程度上是2022年積累的庫(kù)存已被加工。由于鉑金替代汽油汽車催化劑鈀金的收益超過了首飾和工業(yè)領(lǐng)域用途的預(yù)期下降，因此鉑金的總需求預(yù)計(jì)將上升。2022年的投資需求一直較為低迷，ETF持有量大幅下降。如果鉑價(jià)的波動(dòng)讓位給更清晰的上升趨勢(shì)，那么明年的投資可能會(huì)有所改善。預(yù)計(jì)2023年的初級(jí)鉑金供應(yīng)將增長(zhǎng)6%，達(dá)到600萬盎司。由于2022年南非冶煉廠延遲維護(hù)，導(dǎo)致積壓的在制品庫(kù)存得到釋放，提振了產(chǎn)量。預(yù)計(jì)這將使南非的產(chǎn)量提高到新冠疫情前的水平。如果南非國(guó)家電力公司（Eskom）仍然無法解決電力供應(yīng)問題，那么鉑金產(chǎn)量就有可能低于預(yù)期。皇家巴?？香K業(yè)（Royal Bafokeng Platinum）的收購(gòu)案尚未敲定，但所有權(quán)的變更不太可能影響2023年的產(chǎn)量。由于津巴布韋鉑業(yè)公司（Zimplats）的產(chǎn)量增加，津巴布韋的產(chǎn)量也會(huì)有所提高。在今年早些時(shí)候美國(guó)和加拿大停產(chǎn)減產(chǎn)后，北美的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在2023年小幅上升。除此之外，由于對(duì)俄制裁阻止了西方設(shè)備和替換零件的進(jìn)口，礦山的生產(chǎn)力受到影響，預(yù)計(jì)俄羅斯明年的鉑金產(chǎn)量將會(huì)下降。俄羅斯的鉑族金屬預(yù)計(jì)將繼續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，但有可能面臨被制裁的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)明年二次供應(yīng)將略有下降。由于二手首飾交易量減少，預(yù)計(jì)首飾需求的疲軟將導(dǎo)致首飾回收率下降。預(yù)計(jì)明年從廢舊汽車催化劑中回收的鉑金變化不大。今年的半導(dǎo)體芯片短缺限制了新的輕型汽車生產(chǎn)，導(dǎo)致二手車需求增加，報(bào)廢數(shù)量也低于正常情況。明年芯片短缺的影響可能會(huì)逐漸緩解，預(yù)計(jì)輕型汽車的銷量會(huì)上升，這將導(dǎo)致老舊汽車報(bào)廢數(shù)量增加。美國(guó)和歐洲預(yù)計(jì)會(huì)陷入衰退，這在某種程度上也會(huì)延長(zhǎng)老舊車輛的使用壽命，從而抵消這一影響。預(yù)計(jì)到2023年，全球汽車對(duì)鉑金的需求將增長(zhǎng)14%，到330萬盎司以上。隨著逐漸克服今年制約生產(chǎn)的各種供應(yīng)鏈限制因素，預(yù)計(jì)明年輕型汽車的產(chǎn)量將小幅上升。然而，鉑金需求量的增加主要是由于汽油汽車催化劑的廣泛使用，其中一些鉑金已被替代。歐洲的柴油乘用車市場(chǎng)份額繼續(xù)萎縮，需求也隨之萎縮。然而，預(yù)計(jì)明年全球重型汽車產(chǎn)量將有所增加，這將有助于提高鉑金用量。預(yù)計(jì)明年的工業(yè)領(lǐng)域鉑金用量將下降3%，主要是因?yàn)椴Ａ袠I(yè)的需求在2022年經(jīng)歷了非常強(qiáng)勁的一年之后，又回到了先前的水平。預(yù)計(jì)明年新建的玻璃生產(chǎn)設(shè)施將會(huì)減少。由于一些冶煉廠關(guān)閉，明年的石油需求也將下降。醫(yī)療需求和其他需求預(yù)計(jì)變化不大，但化學(xué)品需求預(yù)計(jì)會(huì)小幅上升，主要是由于中國(guó)新化工廠的建設(shè)。企業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)張也將提振電氣需求，支持硬盤需求。由于質(zhì)子交換膜（PEM）電解槽的安裝數(shù)量不斷增加，鉑金在氫經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用預(yù)計(jì)將擴(kuò)大。預(yù)計(jì)2023年首飾領(lǐng)域需求將下降7%。中國(guó)的新冠疫情管控和疲軟的經(jīng)濟(jì)前景影響了2022年的需求，這種情況在2023年可能會(huì)繼續(xù)存在。此外，預(yù)計(jì)美國(guó)和歐洲明年將會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，首飾需求預(yù)計(jì)會(huì)因此而降低。2022年整體投資領(lǐng)域需求疲軟，最終可能成為供應(yīng)來源。鉑金幣需求一直強(qiáng)勁，但全球最大鉑金幣市場(chǎng)日本的需求一直疲軟，因?yàn)楫?dāng)?shù)亟饚艃r(jià)格周期性地超過4000日元/克，投資者已經(jīng)賣出部分鉑金幣并獲利了結(jié)。到目前為止，ETFs在2022年已減持了50多萬盎司，全球總持倉(cāng)量略超過300萬盎司。全球所有國(guó)家和地區(qū)都在拋售ETF，其中英國(guó)基金的跌幅最大。
預(yù)計(jì)明年鉑金將在1150美元/盎司和800美元/盎司之間交易。隨著美聯(lián)儲(chǔ)迅速加息，美元在2022年一直走強(qiáng)。然而，通脹將會(huì)回落，明年疲軟的經(jīng)濟(jì)前景可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)改變方向，致使美元走弱。蘭特升值也將支持鉑價(jià)走高。（來源：賀利氏貴金屬）
